《价值》读后感(共3篇)

第1篇：价值读后感800字

“在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。”这是翻开书首先映入眼帘的三行字，也是在书店种草并想要深入研读的动机。

之前有不少博主和朋友推荐过这本书，当时觉得这本书是与经济投资有关的，可能读懂的门槛较高。但是，在书店里翻读后，发现是一本自己感兴趣的书：处事的格局、分析的逻辑、做事的规律，这些都需要我们不断提升和复盘。

“长期主义——把时间和信念投入到能够长期产生价值的事情中，尽力学习最有效率的思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。”这句话被我重重标注了出来。关于时间的使用和处事的原则，会源源不断地带给我们复利的好处。时间创造复利的价值，时间是最好的复盘。“把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。”

读了这本书的另一个好处，就是对于自己当下的理财更加坚定，少了很多纠结和焦虑。以前段时间股市的动荡为例：2018年，自己从股市中抛了一半的成本出来，反观今日，如果当时没有抛出，今天也会有不错的收益。实际上，如果把小的动荡时间点拉长成一个相对长的时间轴来看，那只是大的增长趋势中曲折的小插曲，整体的趋势依旧是向上的、增长的。

“商业竞争本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值。”事实上，个人做事也是如此，不断提升格局，提升自己看问题、看世界的维度，感知不同，才会引导不同的行动，支撑一个人走得更快、更远，才能够创造自我价值与社会价值。书中包含了许多公式，能够辅助我们从工作的角度，思考人、环境和组织的相互影响，也利于我们理解组织人才观、时间的回报、选择和努力、组织文化与价值观等内容。

“读书、思考、实践，对这个世界的好奇和探索，使我在很小的时候就明白，追求事业和梦想，必须对自己有所承诺，着眼于长远，全神贯注并全力以赴。在不同的际遇中，学习所有能学习到的最高标准，从而获得理解与洞察的能力，这是我一直以来坚持的长期主义。”这句话使我产生强烈的共鸣。我们不能停止学习，读书会让大脑更加充实，思考会让自己逐步走向真我；而对这个世界的好奇和探索，是学习和进步的原动力，是别人赋予不了的。这本书的意义，也远不止在投资领域的启示，很值得一读，并反复翻阅。

第2篇：价值读后感

张磊的《价值》出版于2020年9月，随即在投资圈引起轰动，被视为投资类“红书”，张磊也被誉为中国版巴菲特，业内给予《价值》一书极高评价。在尘嚣过后也记录一下读《价值》一书后的小小感想，也是增加对价值投资的自我认识。

做投资的人绝大部分都会认可价值投资，但是在现实中真正能践行价值投资的人却寥寥无几，这就说明在认知（知道）和执行（做到）之间存在巨大的鸿沟，谁能跨过这个鸿沟，离成功也就不远了。

《价值》一书为什么能这么火，与张磊的高瓴资本在当前市场上取得的成绩是息息相关的，也就是说《价值》一书出版时是自带光环的，成败论英雄。

张磊的投资哲学以及投资生态模型是打开《价值》一书的整体脉络；理解了书中动态护城河概念就明了了张磊要在价值投资领域开山立派的雄心。

一、投资哲学

张磊用东方哲学术语概括了其价值投资的三个投资哲学：

1、守正用奇

守正：投资人品格要“正”，坚持道德上的荣誉感，“不逾矩”；投资原则上要构建一套完整的决策流程和不受市场情绪左右的根本原则，正确认识外部风险和内生收益；研究方法上要做时间的朋友，注重长期性问题而不要追求短视利益。张磊在书中理解时间的价值及三个研究方法“深入研究、长期研究、独立研究”即是来源于此，坚持第一性原理，追本溯源。

用奇：思考时对事物不仅要知其然，还要知其所以然，搞清背后的机制，把人、生意、环境和组织在不同时期、不同区域所承担的权重算清楚；做决策时要找到不同时期的关键变量，不受存量信息的束缚，而根据市场的增量信息做出应变和创新，在别人看来就是“奇”。张磊对护城河的重新定义即为“用奇”思考，以时代的发展，变为永远的不变为逻辑隐晦的批驳了巴菲特对护城河的概念，指出传统的护城河是有生命周期的，世界上只有一条动态的护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。

2、弱水三千，但取一瓢

投资人要有强大的自我约束能力，一定要克制住不愿意错失好事的强烈愿望，同时又必须找到属于自己的机会。要把大量的时间花在研究上，在投资前后要保持充足的耐心，只能在看准的时候才出手。投资是一种做选择的生意，把“瞄准”作为射击的主要活动，而不是“扣动扳机”。一旦做了选择，就可以重仓出击，集中持有少而精的企业，着重挖掘出“那一瓢”的价值。

3、桃李不言，下自成蹊

对投资人来说，不要在意短期创造的社会声誉或者价值，而应在意的是长期创造了多少价值。坚持做正确的事，赚取投资收益是水到渠成、下自成蹊的结果。在投资的过程中要经常自省吾身，不能因为一点小成绩而骄傲，要以严谨的治学精神去认识市场，提炼出最基本的价值观，这样自然就能保持内心的宁静，享受投资的过程，知行合一，把“投资”这项难以确定的事情变成一项“功到必成”的事业。

二、投资生态模型

投资生态模型是张磊《价值》这本书中最着重强调的，也是高瓴资本最核心的投资模型和“生产方式”。张磊是从最初的好人、好生意（最佳创业者、最佳商业模式）逐步进化到“人、生意、环境、组织”四个维度的最佳组合。

1、人

看人，就是看拥有伟大格局观的创业者，对投资人来说，看人就是在做最大的风控。张磊认为这比财务上的风控更为重要，只要把人选对了，风险自然小了。一流人才做三流生意，有可能把三流做成一流；相反，三流的人才做一流的生意，则可能把一手好牌打得稀烂。

2、生意

看生意，就是看这个生意的本质属性，看它解决了客户的哪些本质需求，看生意的商业模式、核心竞争力、市场壁垒以及拓展性，看它有没有动态的护城河。对投资人来说，持续追问生意的本质尤为关键，要看在发生集中度提升、技术突破、价值链重构等产业变革后，这个商业模式能否产生可持续、可积累的系统能力，看经过时间的沉淀以后，这个生意能否产生复利的价值。

3、环境

看环境，就是看生意所处的时空和生态。在做投资决策时，仅看人和生意还不够，还要寻找人和生意的外生因素，要看更长远、权重更大、更基础的维度。有的生意已经有明显的天花板，即便是垄断经营或者很强的市场壁垒也不行，因为会被创新打破；有的生意在发展中国家是好生意，比如家电行业、消费品行业；有的生意在老龄化社会是好生意，比如医疗行业、宠物行业。环境是理解很多投资的出发点，同时也是最基础的判断因素，也在很大程度上可以帮助投资人把握好的投资时点。这与《周期》中说的你要明了你所处的当前位置有异曲同工之妙。

4、组织

看组织，就是看创业者所创立的组织基因，看组织的内在生命力能否适应当时的经济周期、产业周期；组织是人和生意的内生因素，是可以塑造和激活的，同时要看企业能否从强大的文化和价值观中孕育出优秀的治理结构、科学的决策机制与管理流程等系统能力。

人、生意、环境和组织这个分析框架的关键点在于，要在变化的系统中理解投资，高维思考，低维行动。要理解变化背后的机制，思考生意的本质，生意是现实的，而现实是由环境所催生的，环境是外生因素；生意又是靠组织实现的，组织是内生因素。经过高维思考后，在低维采取行动，在投资的实践中帮助企业激发企业家精神，持续打造动态护城河，完成价值创造过程，做时间的朋友。

三、动态护城河

投资哲学和投资模型最终都要在现实的投资中运用，做时间的朋友前提是要做正确的事，选到好公司，时间才是你的朋友。价值投资者全部认可护城河的理念，业界对护城河的描述也众多，主要包括品牌、专利或特许经营、成本优势、转换成本、网络效应和有效规模等，但张磊在《价值》一书中对以上其称为的“传统护城河概念”提出了挑战，试图建立属于“张磊”的护城河理论，从而开山立派。

巴菲特认为“改变是社会的朋友，不改变才是投资人的朋友”，牢固的护城河是获取价值投资的根本；张磊认为随着时代的发展，技术的更新，创新层出不穷，提出动态护城河的概念，认为传统的护城河是静态的，是有生命周期的，要以用户和消费者为中心理解护城河，理解变化的消费者和市场需求，用最高效的方式和最低的成本持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河。

对张磊提出的动态护城河概念，应该还是有值得商榷之处。张磊是从其“用奇”哲学视角提出的动态护城河概念，在关键变化、关键变量时提出的创新之举。但用奇的前提是守正，巴菲特的护城河概念可以从“守正”视角理解，“用奇”更多的是策略、执行，“守正”才是根本，原则。

巴菲特所说的护城河主要是从投资人的角度看待被投企业的护城河，张磊是从更多维的角度看待护城河，提出第一要从理解企业所处的时代背景和生态环境视角理解护城；第二个视角：在不同领域之间创造联系，以不同的视角看问题，形成全新的思维角度；第三个视角：开放性。张磊的主旨是从不断求变、创新、突破边界的角度打造护城河，从消费者、社会的角度出发，不断满足消费者需求，为社会创造价值，这才是真正的护城河，即：持续不断疯狂创造价值的企业家精神，才是永远不会消失的护城河。

张磊提出的护城河概念其实也只是一家之言，角度不同，结论有异。就如同如何理解企业治理一样，西方经典市场理论认为企业治理是追求全体股东价值最大化，企业是全体股东所有；而另有研究指出，企业治理应该追求企业所有利益相关者利益最大化，股东只是其中一个重要部分，其他还有员工、供应商、客户、社会等等。

巴菲特曾鲜明的指出“一道需要不断重复开挖的“护城河”最终根本就等于没有护城河”，张磊则认为在时代发展的需要下，企业的动态护城河要始终围绕寻求新的发展方向、新的演进趋势来布局。

《价值》全书中，张磊特别强调人的重要性，开篇就指出“在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友”。通过研究驱动，发现关键时期关键变量，寻找到有伟大格局观的创业者或企业家，投资不仅仅是投钱，是要与企业家共同创造价值，顺应时代发展，不断突破边界，持续创新，为社会发展做出应有贡献，不仅仅做投资人，也是创业者，做正确的事，就有“诗和远方”。

第3篇：《价值》读后感

《价值》是高瓴资本创始人张磊的一部投资巨著，在书中张磊系统地阐述了他对投资和商业的全方位思考，全面剖析了高瓴的投资体系和创新框架，倾情分享了他对工作和生活的个人体悟。同时，本书还包含了大量的珍贵资料，对高瓴投资的大量案例进行了详细的分析。对投资者来说，《价值》简直是饕餮盛宴，绝对值得反复阅读。

近年来，在张磊的带领下，高瓴资本一路高歌猛进，犹如神话般存在，目前已经成长为亚洲最大的基金。这些都与张磊坚持长期主义，坚持长期结构性价值投资，持续创造价值的投资理念有着密不可分的关系。

1、从发现价值到创造价值

关于价值投资，格雷厄姆和多德是价值投资理念的集开山鼻祖，而巴菲特则是集大成者。书中专门提到了“价值投资的演进”，系统地回顾了诞生于十九世纪三十年代的价值投资，从格雷厄姆的“捡烟蒂”、到巴菲特的护城河，从发现价值到创造价值，价值投资的内涵和外延都不断变化。张磊在巴菲特原有护城河理论的基础上，提出了动态护城河的概念和创造价值式的价值投资，极大地丰富了价值投资。张磊认为世界上只有一条护城河就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。书中写到“如果说价值投资的出发点是发现价值的话，其落脚点应该是创造价值”。

书中写到“传统的价值投资永远有其长远的意义，但世界在不断地变化，无论是格雷厄姆式还是巴菲特式的价值投资者，都面临着一些困境，价值投资需要结合时代背景来不断地创新和发展”。这是我第一次看到这样的观点，明显感觉到张磊确实不是单纯的巴菲特信徒，张磊最初是师从大卫·史文森开始接触投资的，或许这点是比较重要的原因。但斌、杨天南等人却明显是巴菲特的信徒，而我目前还处于简单地模仿但斌、杨天南，模仿巴菲特的阶段。可以说是风光无限，前途漫漫，吾辈尚需努力。

“一个商机，不应看它过去的收入、利润，也不能简单看它今天或明天的收入、利润，这些纸面数字很重要，但并不代表全部。真正值得关注的核心是，它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。只要为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励”。这样的视野和格局显然比一些著名的散户投资者高太多了，是值得我们尊敬和学习的。

2、要有长远的战略眼光

在论述“一种投资机构，多种投资形态”时，张磊指出要成为非活跃的主动投资机构。要将投资的着眼点放在创造价值上，做正和游戏，不算小账。无论是工作还是做投资，都要有长远的眼光，要做到不计一城一地之得失，不争一朝一夕之荣辱，而应该着眼于整体的战略布局和长远的战略目标。同时，张磊还表示要成为提供解决方案的投资机构。书中写到“对于周期性行业和非周期性行业中的企业，投资人都可以在行业洞察的基础上，深入理解企业未来发展最需要什么：如果是资本，就提供充足的资本；如果是技术，就给予技术支持；如果是人才，就帮忙搭建团队；如果当下还不知道企业未来需要什么，就以全周期的视角和创业者共同寻找答案。解决方案的提出，不是看价值投资机构有什么，而是看产业变革规律以及公司创业过程中需要什么，通过在管理、资源、技术和人才等方面提供解决方案，推动创业公司的能力跃升”。从这里能看出高瓴与大部分价值投资者之间的区别，高瓴不是简单地进行投资，而是帮助企业更好地成长，帮助创业者一起走得更远。看到这些论述时，我当时甚至觉得张磊才是真正的职业投资，相比较而言，但斌、杨天南等人简直就是业余选手。虽然我这种感觉是不正确的，但是张磊的视野确实比他们开阔，格局的确比他们高。

3、寻找靠谱的人共事

“人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事”。其实，当时读到这句话时，还是有些冲动的，真想找几个志同道合的人一起创业做点有意义的事情，但是随遇而安的我，在冲动过后再次恢复了平庸，向现实低下了高傲的头。对于如何挑选合适的合作伙伴，张磊给出的答案是“人品好、爱学习、能吃苦”。对于这个答案，或许不同的人会有不同的看法，但是我是非常认可这几点的。

在“与伟大格局观者同行”一章中，张磊写到“投资人一旦忘我地投入，就能获得超越预期的回报”。其实不光是在投资领域，其他领域也是一样的，例如伟大的作家、科学家、企业家等等，很多伟大的人物都是忘我地投入工作的。能够忘我地投入工作的人，应该也算是靠谱的人吧。

4、关于危机的论述

凡事都有利弊两方面，正所谓“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”。每一次重大危机都是一次难得的际遇和机会，尤其需要珍惜。危机是一场不折不扣的压力测试，让我们看清到底谁在“裸泳”；又是一面镜子，足以“正衣冠，端品行”。巴菲特以及但斌都有过类似的论述，我非常认可他们对于危机的观点。就拿2020年突如其来的疫情，给人民生活和经济发展带来了很大的影响，也是大家所不想看到的。虽然如此，但是既然疫情已经发生了，我就应该充分利用其有利的一面。例如疫情期间居家隔离，我们有了更多的时间读书学习，很多优质公司的股价非理性下跌，对于我个人投资者来说，是比较好的加仓机会。

5、时间的价值

关于时间的价值，书中有这样的表述“历史不会重演，但总会惊人地押着同样的韵脚”。的确如此，太阳底下没什么新鲜事，历史虽然不会简单地重演，但总是惊人地相似。所以我们一定要多读历史，做投资一定要对金融的发展史有所了解。对历史有了比较深入的了解，才会比较淡定理性地看待世上的一些重大事件，例如股市的贪婪或恐慌。书中写到“一旦认识到时间的价值，就不会在意一时的成败，因为时间创造的复利价值，不但让你积累财富，还能让你在实现价值的过程中获取内心的宁静”。在我看来，或许内心的宁静更加重要，财富只是其附属品，或者说财富的积累是顺其自然的事。

6、丰富详实的案例分析

本书在“产业变革中的价值投资”“价值投资的实践探索”两章，通过对一系列的投资案例进行深入的分析，进一步阐明了张磊先生坚持长期主义的投资理念。通过阅读这两个章节，理论联系实际，我对投资的理解也有所进步，至少张磊从不同的视角告诉我消费、医疗和宠物等都是比较好的赛道，可以说是大牛股的温床，是非常理想的黄金赛道。尤其是书中对创新药的分析，让我如获至宝，对我未来的投资一定会起到非常大的帮助作用，真心感谢张磊先生的无私分享。在分析百丽国际的案例时，张磊写到“在某种意义上，资本市场是乐观或悲观的放大器”，这与格雷厄姆所对“市场先生”的描述有异曲同工之妙，“市场先生”确实是经常发神经，而且发起神经还挺夸张，有时会夸张到让人难以置信，甚至会怀疑自己原本比较合理的判断。

7、关于道德的论述

张磊在书中投资人的道德标准提出了极高的要求。张磊认为拥有极高的道德标准，把受托置于首位，是投资人崇高的精神气质，这与李录先生在其著作《文明、现代化、价值投资与中国》中的论述不谋而合。要做有良知的人，而不是服务于赚钱。这也是沃伦·巴菲特、查理·芒格、但斌、杨天南、李录等著名的投资家所共同拥有的一个特点，而且他们也都是这样做的。目前我的投资水平尚处于起步阶段，未来的成就也不一定能达到他们的高度，但是我相信我的内心精神世界可以和他们一样富足，做一个对社会有用的人。

8、关于自身的两点反思

第一是不要为偷懒找借口：张磊在谈“时间是最好的复盘”时强调“如果在投资企业5年、10年之后尚不退出，看起来似乎是‘长期投资’，但是如果不去复盘和迭代，‘长期投资’就成了思想和行动懒惰的借口，就变得毫无意义”。当时读到这句话，感觉内心非常愧疚，因为我就有这方面的毛病，经常会用“价值投资”为自己的懒惰找借口。彼得·林奇在其书中也说过要定期复盘所投资的股票，看看基本面有没有什么变化。今后还是要对所投公司定期复盘，如果基本面开始变坏，可以及时退出，如果基本面持续良好，可以更加坚定持有的信心，无视股价短期的涨跌。

第二是要有所取舍，适当放弃一些东西：张磊在谈到他的三个投资哲学时，对“弱水三千，但取一瓢”有详细的论述。书中写到“投资人需要强大的自我约束能力，一定要克制住不愿意错失任何好事的强烈愿望，同时又必须找到属于自己的机会”。目前我也有这方面的毛病，总是担心错过好机会。其实，能不能做到“但取一瓢”，考验的是一个人的自我约束力，而我的自我约束力明显还需要进一步提高。今年有几次着急卖出股票锁住利润，反而错失了很多翻倍牛股。不过交了这些学费之后，我的自控力有了明显的改善。“吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已！”对于能力圈以外的投资标的，该放弃的就要果断放弃。

9、关于本书的推荐序

对于《价值》一书，张磊还专门请了49位国内外大佬为其写推荐语，并单独装订成一个小册子。这些大佬来自于各行各业，有著名企业家、大学教授、高校校长、著名投资家、学者等，这可谓是大佬云集。能够请到这么多大佬为期推荐新书，足以说明张磊在业界的江湖地位以及本书的含金量。